<sup id="hp01m"></sup><progress id="hp01m"><span id="hp01m"></span></progress>

      <progress id="hp01m"><tr id="hp01m"><object id="hp01m"></object></tr></progress>

      <div id="hp01m"><span id="hp01m"></span></div>

      <div id="hp01m"></div>

      <dl id="hp01m"></dl>

          <menuitem id="hp01m"><menu id="hp01m"><video id="hp01m"></video></menu></menuitem><progress id="hp01m"></progress><em id="hp01m"></em>

          <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl>

          <em id="hp01m"><span id="hp01m"></span></em><sup id="hp01m"></sup>
          <div id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></div>

          <div id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></div><div id="hp01m"></div>
          <dl id="hp01m"></dl>

              <progress id="hp01m"></progress>

                <div id="hp01m"><tr id="hp01m"><object id="hp01m"></object></tr></div>
                <sup id="hp01m"></sup>

                  <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></menu></dl>

                  <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ins></em><div id="hp01m"></div><delect id="hp01m"><menu id="hp01m"></menu></delect>
                  <em id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></em>
                  <div id="hp01m"></div><dl id="hp01m"></dl>
                  <progress id="hp01m"></progress>

                  <progress id="hp01m"><span id="hp01m"></span></progress>

                  <progress id="hp01m"></progress>
                  <sup id="hp01m"></sup>

                  <dl id="hp01m"></dl>
                    <em id="hp01m"><ol id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ol></em>

                          <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><small id="hp01m"></small></menu></dl>

                          <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                            <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></menu></dl>
                            <em id="hp01m"></em><div id="hp01m"><span id="hp01m"></span></div>

                            <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ins></em>

                            <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                            <sup id="hp01m"><ol id="hp01m"><small id="hp01m"></small></ol></sup><dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                            <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl>

                              <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></em>

                              <dl id="hp01m"></dl>

                              <progress id="hp01m"></progress>
                              <div id="hp01m"></div><dl id="hp01m"></dl>
                              <div id="hp01m"></div>

                                <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl><dl id="hp01m"></dl>

                                您當前所在的位置:首頁 >> 新聞中心

                                【資產】不良資產證券化難解“資產荒”

                                時間:2015-11-11   來源:新京報  作者:  字號:小中大

                                如若不良資產證券化依然只是一場“銀行間的游戲”,則既無法化解系統性風險,也不可能做大規模。


                                中國經濟下行正在讓銀行業買單。隨著上市銀行三季報披露收官,不良資產進一步惡化的狂瀾難以逆轉。據媒體統計,截至2015年9月末,16家上市銀行不良貸款余額達9079.79億元,較年初新增2396.44億元,已經接近2014年全年新增量。然而在當前經濟背景下,再次行政式剝離銀行不良資產的可能性已經較小,探索處置不良資產的市場化方式、重啟不良資產證券化成為業內人士近期焦點。


                                不良資產證券化的優勢已不容置疑,如處置成本低、可以批量處置、打通貨幣市場、資本市場和信貸市場,等等。尤其是在金融行業前普遍遭遇“資產荒”的大背景下,不良資產證券化能為銀行發展中間業務、開展金融創新提供新產品。然而,不良資產證券化相比其他證券化產品,由于基礎資產更具特殊性,仍存在許多難以展開的痛點。


                                比如,目前我國理財市場的剛性兌付尚未實質性打破,投資者在做投資決定時,對資產證券化的發起人信用增級要求較高。歷年已經發行過的幾筆不良資產證券化中,次級檔證券均由發起人風險自留。這種信用增級的實際操作影響了真實出售,不良信貸資產難以真正地做到破產隔離,使得證券化手段處置不良資產的效果大打折扣。


                                另外,四大國有銀行以往處置不良資產總體比較順利,并且商業利潤不錯,其根本原因只是因為此前一直處于經濟上行期間,各類資產價格如土地、房產、資源等均處于上升狀態,但在當前的經濟下行期,恐怕就不會那么樂觀。


                                當前商業銀行不良貸款增加的主要原因有經濟增速放緩、產業結構調整、民間借貸擔保鏈斷裂等,主要集中在商業、制造業和零售貸款,這些恰是經濟換擋期“除舊換新”的重點。而不良資產證券化本質上是看漲期權,上述非標資產如何合理證券化定價和估值將是其發行的關鍵。


                                未來,不良資產證券化的定價、結構設計和發行將面臨發行方與投資方的重復博弈:只有在預期貸款回收率低于一定水平時,銀行用證券化方式處置不良的意愿才會比較強烈,但如果預期貸款回收率較低,投資者潛在的可能損失概率較大,則產品失去吸引力。如若不良資產證券化依然只是一場“銀行間的游戲”,則失去了證券化的本意,既無法化解系統性風險,也不可能做大規模。


                                除此之外,商業銀行批量不良資產證券化需要更完善的法律環境,普遍接受和認可的信用評級機構,投資者良好的風險認知能力,等等,也都將是制約大規模開展不良資產證券化的桎梏。


                                但同時,我國處在金融發展的大時代,金融混業步伐加快,互聯網金融風生水起,機構投資者大量涌現,為本輪不良資產證券化也帶來更多市場機遇。不良資產證券化能否走出一條更具差異化、更有針對性、更具時代特色的新路,尚待監管方、金融機構、市場機構、中介機構共同合作交出答卷。


                                分享到:
                                陕西快乐十分

                                <sup id="hp01m"></sup><progress id="hp01m"><span id="hp01m"></span></progress>

                                    <progress id="hp01m"><tr id="hp01m"><object id="hp01m"></object></tr></progress>

                                    <div id="hp01m"><span id="hp01m"></span></div>

                                    <div id="hp01m"></div>

                                    <dl id="hp01m"></dl>

                                        <menuitem id="hp01m"><menu id="hp01m"><video id="hp01m"></video></menu></menuitem><progress id="hp01m"></progress><em id="hp01m"></em>

                                        <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl>

                                        <em id="hp01m"><span id="hp01m"></span></em><sup id="hp01m"></sup>
                                        <div id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></div>

                                        <div id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></div><div id="hp01m"></div>
                                        <dl id="hp01m"></dl>

                                            <progress id="hp01m"></progress>

                                              <div id="hp01m"><tr id="hp01m"><object id="hp01m"></object></tr></div>
                                              <sup id="hp01m"></sup>

                                                <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></menu></dl>

                                                <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ins></em><div id="hp01m"></div><delect id="hp01m"><menu id="hp01m"></menu></delect>
                                                <em id="hp01m"><tr id="hp01m"></tr></em>
                                                <div id="hp01m"></div><dl id="hp01m"></dl>
                                                <progress id="hp01m"></progress>

                                                <progress id="hp01m"><span id="hp01m"></span></progress>

                                                <progress id="hp01m"></progress>
                                                <sup id="hp01m"></sup>

                                                <dl id="hp01m"></dl>
                                                  <em id="hp01m"><ol id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ol></em>

                                                        <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><small id="hp01m"></small></menu></dl>

                                                        <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                                                          <dl id="hp01m"><menu id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></menu></dl>
                                                          <em id="hp01m"></em><div id="hp01m"><span id="hp01m"></span></div>

                                                          <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><mark id="hp01m"></mark></ins></em>

                                                          <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                                                          <sup id="hp01m"><ol id="hp01m"><small id="hp01m"></small></ol></sup><dl id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></dl>

                                                          <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl>

                                                            <em id="hp01m"><ins id="hp01m"><thead id="hp01m"></thead></ins></em>

                                                            <dl id="hp01m"></dl>

                                                            <progress id="hp01m"></progress>
                                                            <div id="hp01m"></div><dl id="hp01m"></dl>
                                                            <div id="hp01m"></div>

                                                              <dl id="hp01m"><ins id="hp01m"></ins></dl><dl id="hp01m"></dl>