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                                中基協下發的私募資管新規操作指南,18個問答全看懂!

                                時間:2016-10-27   來源:中國基金報  作者:  字號:小中大

                                疑問一:資管計劃以后如何進行備案?如何不備案有何影響?


                                解答:第一,證券期貨經營機構要及時進行資產管理計劃備案,接受協會備案管理和風險監測,真實、準確、完整地報送備案材料和風險監測報告,對其真實性、合規性、準確性和完整性負責。


                                第二,對資產管理計劃的設立、變更、展期、終止等行為進行備案,按時提交備案材料。


                                第三,定期報送資管計劃運行報告和風險監測報告,發生對資產管理計劃有重大影響事件的,還應及時向協會進行報告。


                                主要注意的是,所有資管計劃均應在協會完成備案并取得備案證明后,方可申請為其開立證券市場交易賬戶。(注:資管計劃不備案不能進行交易~)


                                疑問二:從投資者角度來說,備案的資管計劃是否就是靠譜的?


                                解答:協會接受資管計劃備案不能免除機構按照規定真實、準確、完整、及時地披露產品信息的法律責任。同時,接受備案不代表協會對資管計劃的合規性、投資價值及投資風險做出保證和判斷。投資者應當自行識別產品投資風險并承擔投資行為可能出現的損失。(注:備案是為了規范,投資者還是要自己仔細甄別。)


                                疑問三:協會以后會如何對資管計劃進行監管?


                                解答:第一,協會將建立資管計劃備案核查流程,通過書面審閱、問詢、約談等方式核查備案材料。對于合規性存疑的,協會可以向證監會咨詢、報告,也可對資產管理人出具備案關注函或進行現場檢查,應當予以配合。


                                第二,協會將加強資管計劃備案核查力度,對于違反法律法規及自律規則的證券期貨經營機構,可以視情節輕重對其采取談話提醒、書面警示、要求限期改正、加入黑名單、公開譴責、暫停備案等紀律處分。情節嚴重的,依法移送證監會處理。


                                第三,基金業協會還和證券業協會、期貨業協會、中國證券登記結算有限責任公司、中國期貨保證金監控中心等自律組織建立監管合作和信息共享機制。


                                  投顧要提供5份證明文件 禁止私募服務非標產品


                                疑問四:此前新規對投顧資質要求是連續3年以上可追溯業績、并且不少于3個投資管理人員,具體需要提供哪些證明文件?


                                解答:私募證券管理人如果以后想做投顧,需要出具5個文件,包括承諾函、資質證明文件、投資管理人員工作經歷證明、投資管理業績證明文件、基金產品投資業績數據。


                                疑問五:具體來說,私募管理人要出具的承諾函有什么要求?


                                解答:1、承諾在協會登記滿一年,已成為協會會員,經營期間無重大違法違規記錄;


                                2、承諾具備3年以上連續可追溯證券、期貨投資管理業績的投資管理人員不少于3名,且最近三年無不良從業記錄;


                                3、承諾函應當加蓋公司公章,3名投資管理人員本人簽字。


                                疑問六:資質證明文件具體該怎么開?


                                解答:1、協會官網公示的私募證券投資基金管理人公示信息截圖;


                                2、協會會員證書或協會官網公示的觀察會員名單截圖;


                                3、全國企業信用信息公示系統中第三方機構違法違規記錄查詢結果截圖;


                                4、基金從業人員系統中3名投資管理人員不良從業記錄查詢結果截圖,或其他可驗證可核查的證明材料。


                                疑問七:投資管理人員工作經歷證明要求是什么?


                                解答:包括3名投資管理人員的:


                                1、曾任職單位出具的投資管理經歷說明或離任審計報告(應包括管理的基金/產品名稱、期間、職責等),或擔任投資顧問期間的委托管理協議。


                                2、基金從業資格證明文件,或海外基金從業人員曾就職的基金或投資管理公司出具的工作履歷證明(中英文翻譯件);


                                3、協會要求提供的其他證明材料。


                                疑問八:投資管理業績證明文件找誰做?怎么證明?


                                解答:提供以下一項即可:


                                1、曾管理的基金/產品的托管機構或審計機構出具的,該名人員管理期間的基金/產品凈值變化情況證明;


                                2、第三方評價機構出具的該名人員管理期間的基金/產品凈值變化情況證明;


                                3、曾管理的基金/產品在該名人員管理期間的定期報告復印件,并說明自己管理的業績區間;


                                4、曾任職單位出具的所管理的證券、期貨自營賬戶凈值變化情況證明;


                                5、聘任私募證券投資基金管理人擔任投資顧問的機構出具的,該名人員管理產品期間的產品凈值變化情況證明;


                                6、其他基金業協會認可的可核查可驗證的基金/產品投資業績證明文件。


                                疑問九:產品的投資業績數據具體怎么提交?


                                解答:投資管理人員曾管理的基金/產品的投資業績數據(EXCEL格式)。樣表如下:

                                疑問十:一對多(集合)資管計劃有哪些規定?


                                解答:證券期貨經營機構應當委托符合《暫行規定》要求的第三方機構為資產管理計劃提供投資建議服務。一對多(集合)資產管理計劃委托人,不得通過發出投資建議或投資指令等方式直接或間接影響資產管理人投資運作,符合法定的資質條件并接受資產管理人委托提供投資建議的第三方機構除外。


                                疑問十一:機構如何去選擇第三方投顧?


                                解答:第一,證券期貨經營機構應當制定第三方機構遴選機制和流程、風險管控機制、利益沖突防范機制。


                                第二,應當對擬聘請的第三方機構進行盡職調查,要求其提供符合《暫行規定》第十四條第(八)項規定的資質證明文件(前面要求的5個文件)


                                第三,對私募的要求是,擬聘請的投顧為私募證券投資基金管理人的,應當已加入協會,成為普通會員或觀察會員。同時,私募管理人不得為主要投資于非標資產的資產管理計劃提供投資建議服務。(主要是為了防范風險!)


                                細化結構化產品收益分配


                                安全墊產品不能獲取超額業績回報


                                疑問十二:新規對結構化產品的優先級和劣后級投資者以后怎么規定?


                                解答:要求利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配。


                                具體來說,在結構化產品產生投資收益或出現虧損時,所有投資者均應當享受收益或承擔虧損,但優先級與劣后級可以在合同中合理約定享受收益和承擔虧損的比例,且該比例應當平等適用于享受收益和承擔虧損兩種情況。(一起共同分擔收益與風險,但比例可以不同)


                                疑問十三:以后劣后級是否還有補倉的要求?


                                解答:結構化資產管理計劃合同中不得約定劣后級投資者本金先行承擔虧損、單方面提供增強資金等保障優先級投資者利益的內容。


                                疑問十四:優先級是否還能保本保收益?


                                解答:結構化資產管理計劃應當根據投資標的實際產生的收益進行計提或分配,出現虧損或未實際實現投資收益的,不得計提或分配收益。


                                疑問十五:現在比較流行的“安全墊”風險緩沖產品還可以做嗎?


                                解答:資產管理人可以通過以自有資金認購的資產管理計劃份額先行承擔虧損的形式提供有限風險補償,但不得以獲取高于按份額比例計算的收益、提取業績報酬或浮動管理費等方式變相獲取超額收益。(注意“安全墊”產品仍然是可以做的!但不能有超額業績報酬。)


                                疑問十六:聽說現在還有變著法來做優先劣后的,這方面怎么去禁止?


                                解答:不得通過合同約定將結構化資產管理計劃異化為優先級投資者為劣后級投資者變相提供融資的產品。


                                疑問十七:有些產品結構很復雜,杠桿倍數怎么來查?


                                解答:第一,合同中應明確其所屬類別,約定相應投資范圍及投資比例、杠桿倍數限制等內容。(1.股票類、混合類結構化資產管理計劃的杠桿倍數超過1倍;2.固定收益類結構化資產管理計劃的杠桿倍數超過3 倍;3.其他類結構化資產管理計劃的杠桿倍數超過2 倍。)


                                第二,合同約定投資其他金融產品的,資產管理人應當履行向下穿透審查義務,即向底層資金方向進行穿透審查,以確定受托資金的最終投資方向符合《暫行規定》在杠桿倍數等方面的限制性要求。


                                第三,不得以規避《暫行規定》及本規范要求為目的,故意安排其他結構化金融產品作為委托資金,通過嵌套資產管理計劃的形式,變相設立不符合規定的結構化資產管理計劃,或明知委托資金屬于結構化金融產品,仍配合其進行止損平倉等保本保收益操作。


                                疑問十八:以后結構化產品如何向優先級客戶進行推介?


                                解答:結構化資產管理計劃可以通過業績比較基準形式向優先級投資者進行推介,但應同時說明業績比較對象、業績比較基準測算依據和測算過程等信息。結構化資產管理計劃的業績比較對象應當與其投資標的、投資策略直接相關。


                                                                                               文章來源:中國基金報

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